第795章 巴菲特 (2/2)

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SPN股份。

    比如去年的大手笔IPO融资。

    以及过往几年特意将《老友记》和《急诊室的故事》等几档热门电视节目交给另外两家电视网，西蒙这么安排的心思和好莱坞这边的对外合作项目类似，寄生式渗透。不过，在巴菲特看来，这就明显有着故意抑制ABC发展以便在发起收购时压低报价的目的在其中，这其实也是另一部分事实。

    既然如此，西蒙干脆不绕弯子，点头道：“是的，传媒整合禁令解除后，这一领域的进一步整合以适应全球化竞争是一种必然趋势。大都会ABC是我的最优先考虑目标，当然，并不是唯一的选择。沃伦，如果你愿意的话，我们现在就可以谈谈报价。”

    伯克希尔哈撒韦持有大都会ABC集团25%的股份，巴菲特对于这家公司的话语权其实比董事长兼CEO汤姆·墨菲还大，只要他答应下来，事情基本上就可以敲定。

    巴菲特没有立刻回应，反而带着些抱怨道：“西蒙，丹妮莉丝现在的股价实在太高了。”

    西蒙只是微笑着耸耸肩。

    脑海中回忆起记忆中迪斯尼对大都会ABC的收购方案，那是一次一半股权一半现金的混合交易。显而易见，这一次，巴菲特同样是如此心思，只不过，丹妮莉丝娱乐现在的股价非常高，这位投资大亨既不希望获得全现金收购，又担心换股或部分换股后，大都会ABC会在其中吃亏。

    因为一直默默关注，西蒙知道，大都会ABC集团当下的市值大概在160亿美元左右，由于维斯特洛体系提前带动了整个北美股市的复苏，大都会ABC目前的市值肯定超出原本的时间线，算上这家公司30亿美元左右的负债，还没有开启收购，整体的190亿美元恰好就已经与原时空中迪斯尼收购大都会ABC的交易总额相当。

    这一次，丹妮莉丝想要收购这家公司，资产加上负债，交易总额肯定要在200亿美元以上。

    西蒙对此也不觉得吃亏或感到压力，因为丹妮莉丝的市值其实更高，目前已经超过1300亿美元，按照2月份公布的丹妮莉丝娱乐1995财年第一财季的财务报告，市盈率已经达到了让巴菲特绝对无法接受的120倍以上。

    相比起来，大都会ABC集团的市盈率只有37倍。

    见西蒙微笑着不接话，巴菲特略微苦恼地皱眉，随即问道：“西蒙，你觉得丹妮莉丝的股价还有上升空间吗？”

    西蒙摇摇头：“沃伦，这种事情谁又能说得准。不过，我对丹妮莉丝是拥有足够信心的，很多人说这家公司的增长已经触及天花板，然而，他们只要稍微关注一下财报，就不难发现丹妮莉丝2月份公布的季度财报，同比增长率依旧达到39%，我相信这种增长还能持续很长一段时间。”

    巴菲特又皱眉思索片刻，似乎下定决心，道：“西蒙，我可以把大都会ABC卖给你，不过，我认为我的股东也需要得到足够的利益保障，所以，我希望得到一份现金加可转换债券的支付方式，一半现金，一半按照当前股价作为基准的可转换债券，10年为期，年息8%。”

    每一位投资家都有着自己特定的投资风格。

    现金加股票或债券的交易方式是巴菲特在收购交易中常用的手段。现金可以确保落袋为安，股票或债券，既可以在短期内节省一笔资本利得税，又能够在未来一段时期实现利益最大化，而且，巴菲特经常索要的还是毫无风险的利益最大化。

    西蒙对此毫不犹豫地选择了拒绝：“沃伦，如果你坚持如此，我们没必要谈下去。”

    丹妮莉丝娱乐去年的IPO就是为了这一次收购公共电视网做准备，算上IPO期间的融资和丹妮莉丝后续的一些盈利，整个丹妮莉丝娱乐集团当下的现金储备达到惊人的170亿美元。现金只要不花出去，必然要承受通胀的损耗，越是庞大的现金越是如此。

    因此，对于丹妮莉丝娱乐来说，哪怕自身股价非常高，全现金收购也是最优先的选择。

    巴菲特现在是既想要现金，又想要拿到一笔稳定的高额利息债券，还要求这部分债券在未来合适时机可以随时按照约定股价转换成丹妮莉丝娱乐的未来股票，这种好事，这位投资家享有过不少次，但那都是在一些企业处于困境当中迫不得已的情况下才会答应。

    丹妮莉丝娱乐局面一片向好，西蒙如果同意这种明显的不平等交易条款，不被其他股东指着鼻子骂才怪。

    虽是这么说，西蒙也不想这笔交易直接黄掉，稍微缓和语气道：“沃伦，这种带有不平等附加条款的交易模式我肯定不会接受，你要对自己的股东负责，我同样如此。所以，要么全现金或者全股票，要么现金加股票，不附带任何多余条款的那种，否则，我只能尝试和另外两家电视网合作。而且，坦白说，现在的好莱坞，拥有足够实力收购三大电视网的只有丹妮莉丝娱乐一家，随着有线电视和互联网的发展，公共电视网的衰退趋势非常明显，你越晚选择出售，或者将来出售给其他企业，都不可能获得太高的价格，如果一直握在手里，很遗憾，这家电视网的价值缩水速度会更快，就像现在的纸媒行业一样。”

    巴菲特听到西蒙这番话，神情不变，说道：“西蒙，既然你这么认为，又为什么要收购一家电视网呢？”

    西蒙道：“单独的电视网已经很难发展下去，然而，这对于一家大型传媒集团来说却是必不可少的部分，它可以为丹妮莉丝的其他业务提供营销和销售渠道。这一点我想你不会不明白。”

    巴菲特又轻轻摇了摇头，没有反驳西蒙的论点，却是再次碎碎念道：“丹妮莉丝的股价实在是太高了。”

    这老头还是想要股票，但又显然无法接受丹妮莉丝120倍的超高市盈率。

    西蒙笑道：“那就选择全现金，沃伦，你应该也听到消息了，资本利得税很快就会调整，到时候，15%的资本利得税税率，对于你这些年投资大都会ABC的收益来说完全不算什么。”

    哪怕现在谈妥交易，涉及到200亿美元级别的庞大并购，真正等到交易完成，至少也需要三五个月时间。

    根据西蒙得到的消息，不出意外，资本利得税改革法案在5月份就能通过，到时候，已经持有大都会ABC集团股份很多年的伯克希尔哈撒韦公司完全可以享受最优惠的资本利得税税率。